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キャッシュフローの定義

キャッシュフローの定義
けいなび研修

減損テストにおける将来キャッシュ・フローの推定(IFRS)

つまり、公正価値とは、対象物の価値を 自社目線の価値ではなく、市場参加者(世の中の人たち)目線で見た時の価値 ということになります。
したがって、公正価値はどのように見積もるか?という質問に対して回答するのであれば「 市場参加者が置く仮定に基づいて見積もる 」ということになります。
これだけだとよくわからないのですが、あとから説明する使用価値と対比させることによって、もう少しイメージがつくと思いますので、公正価値の説明はここではこれくらいにしておきます。

使用価値の見積もりにおける将来キャッシュフロー

将来CF作成の基礎

  • 経済的状況に関する 経営者の最善の見積り を反映する。 外部の証拠により大きな重点 を置かなければならない
  • 経営者が承認した直近の財務予算・予測を基礎 としなければならない(IAS36号33項(a))

将来のリストラクチャリング、設備の増強

将来のリストラクチャリング

将来”行うかもしれない”リストラクチャリングは使用価値から除外 する必要があります。
リストラクチャリングを行うことによる CFの改善も、関連するコストも除外 する必要があります。
したがって、経営者が承認した事業計画に、リストラクチャリングの影響が混在しているのであれば、これを 除外 する必要があります。

他方で、リストラクチャリングを “確約”した場合には、使用価値計算上、リストラクチャリングの影響を反映 し、リストラクチャリングに関するキャッシュアウトフローはリストラクチャリング引当金に含めることになります(IAS36号47項参照)

(a) リストラクチャリング 計画の実施を開始 している。

(b) リストラクチャリングの影響を受ける人々に、企業がリストラクチャリングを実行するであろうという妥当な期待を生じさせるのに十分なほど具体的な方法で、リストラクチャリング計画の 主要な特徴を公表 している。(IAS37号75項)

将来の資産の性能の向上又は拡張

将来の設備の性 能の向上又は拡張に関するCFはCFによるキャッシュインフローの増大及び設備投資の両方から除外 する必要があります。
設備投資はすべて除外すべし、という意味ではなく、 資産の性能を維持するための支出は考慮 する必要があります。
例えば、現状第1、第2工場のみが稼働しており、今後第3工場を建設する計画があるとします。
この場合に、第1、第2工場の設備を維持するための支出は考慮するものの、 第3工場については、関連するキャッシュインフローもキャッシュアウトフローも除外する 必要があります。

事業計画の期間

  • 予測の対象期間は、最長でも5年間としなければならない。ただし、より長い期間が正当化できる場合は除く。(IAS36号33項(c))

これは 5年以内という解釈 ですので、5年間作らなければいけないという意味ではありません。
また、但し書き以降で記載の通り、絶対5年以内という意味ではなく、例えば長期の受注残高がある場合などは、正当化できることもあると思います。

事業計画期間以後の成長率

  • 直近の予算・予測の期間を超えたキャッシュ・フロー予測は、後続の年度に対し一定の又は逓減する成長率を使用した予算・予測に基づくキャッシュ・フロー予測を推測して延長することにより見積らなければならない成長率は、企業が営業活動をしている製品、産業若しくは国、又は当該資産が使用されている市場の、長期平均成長率を超えてはならない(IAS36号33項(c))

これは例えば5年間の事業計画があった場合の、6年目以降のCFの見積もりに関するルールです。
こちらのルールがあることから、実務では インフレ率程度の成長しか見ないケースが多い と思います。

間接コストの取り扱い

売掛金や未払金等に関連するCF

将来CFには次の項目を含めない。

(a) 検討対象の資産からのキャッシュ・インフローからおおむね独立したキャッシュ・インフローを生み出す資産(例えば、売掛金などの金融資産)からのキャッシュ・インフロー

(b) すでに負債として認識している債務に関係するキャッシュ・アウトフロー(例えば、未払金、年金又は引当金)(IAS36号43項)

キャッシュフローの定義

英語では Cash Flow Statement ということから、C/Fと表記されることが多いです。

営業活動によるキャッシュフロー

営業CFはまずプラスであることが重要であり、 プラスが大きければ大きいほど良い とされます。

投資活動によるキャッシュフロー

投資CFは、 マイナスの方が望ましい です。

これから成長していく企業は設備投資に積極的にお金を使っていくはずなので、必然的に投資CFはマイナスになるはずだからです。

「投資有価証券を売って利益を得た」だけなら問題ないですが、「主力事業に関わる固定資産を売却した」と聞くと「何か問題があったのかな?」と不安になりますよね。

財務活動によるキャッシュフロー

基本的には借金返済を進めたり配当支払いをする余裕がある企業の方が安心ですから、財務CFは マイナスの方が望ましい と言えます。

キャッシュフローから分かる会社の8タイプ

キャッシュフロー計算書は「営業・投資・財務」の3つのキャッシュフローがプラスなのかマイナスなのかを見るだけで、会社の大まかな全体像を把握できるという特徴があります。

キャッシュフローの求め方 ~簡易的にキャッシュフローを計算してみる~

けいなび研修

会社経営においては「キャッシュフロー」という指標が非常に重視されます。今回の記事ではなぜキャッシュフローが大切なのか?そもそもキャッシュフローとは何なのか?ということについて解説していきたいと思います。 キャッシュフローとは? ~キャ.

キャッシュフロー計算書 ~キャッシュフローを表す書類~

キャッシュフロー計算書

超簡易的にキャッシュフローを求める方法 ~手っ取り早くキャッシュフローの計算がしたい場合~

STEP1 当期純利益・減価償却費の額を調べる

STEP2 営業キャッシュフローを求める

STEP3 営業キャッシュフローから借入金の元本返済額を差し引く

簡易的にキャッシュフローを求める方法 ~売掛・買掛を考慮して少し正確にキャッシュフローを計算する~

STEP1 純利益+減価償却費で営業キャッシュフローを計算する

STEP2 当期と前期の売上債権・買入債務・棚卸資産の増減を計算する

STEP3 売上債権の増加額を差し引く

STEP3 買入債務の増加額を足す

STEP4 棚卸資産の増加額を差し引く

「在庫を使って粉飾決算」。時折こんな話題がニュースで流れます。でも、どうしてこのようなことが出来るのでしょうか? 今回の記事では会計上の在庫と利益の関係について学んでいきたいと思います。 会計上の在庫の表し方 まずは会計上、在.

簡易的なキャッシュフローの計算式

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組織の3つの基本形 機能別組織・事業部制組織・マトリックス組織

会社の組織の形には大きく分けて3つの基本形があります。今回はそれぞれの組織形態の特徴とメリット・デメリットについて解説をしていきます。 機能別組織 ~専門性を高め、分業化で業務を効率化させるための組織形態~ キャッシュフローの定義 最も一般的な組織の形が「.

ターゲットとなる顧客を決めよう ~ターゲティングで顧客を絞り込んで「その人にあったものを売る」~

今回はSTP分析の中で実際にターゲットを決める「ターゲティング」について解説していきます。 ターゲティングとは? ターゲティングとはセグメンテーションを行って細分化した市場の中から実際にターゲットを決める行為のことです。ターゲッ.

フリー・キャッシュ・フロー(FCF)ースタートアップ経営者必携の8つの知識⑧ | キャッシュフローの定義 M&A BANKM&A BANK

ベンチャー・ファイナンスにおいては、PSR(売上高の●倍というバリュエーション)だったり、KGI/KPIの指標、プロダクトがあるかどうか、トラクション(顧客の牽引力)の状況など、会社のビジネスモデル、ビジネスの進捗状況や投資ステージに応じてバリュエーションのロジックがあろうかと思います。
しかしながら、N-2(IPOの申請期をNとして、その2期前)以降の会社については、引受証券会社の審査上、基本的に第三者機関が策定するバリュエーション・レポートを求められますので、DCF法によるバリュエーションが行われることが多いですし、バイアウト時におけるバリュエーションでもDCF法が使われることが多いため、その本源的な価値となるフリー・キャッシュ・フローを抑えておきましょう。

また、後段ではスタートアップの会社がバリュエーションされる際に第三者評価機関の評価で使われることが多いDCF法の中でも、ベンチャー・キャピタル・レートを用いたPerpetual growth法について、実際のエクセルを使って説明したいと思います。
こちらは、シード・ラウンド以降でこれまでエンジェル投資家など身近な方々以外の外部投資家(VC含む)から調達を検討されている方々には抑えて頂きたい論点になりますので、やや難解な部分もありますが、是非覚えて頂きたいと思います!

FCFの向上方法:PLの改善以外にBSにも着目!

FCF = EBITDA -資金(資産計上される開発費など)
-税金-運転資本の正味増加額

ここで強調したいのは、経営努力でFCFの向上をするにあたって、PLに目が行きがちではないかというところです。
例えば、ビジネスモデルとして利益率の向上が中々難しいために、中々FCFを上げて行くことができないと考えている場合などです。小売業、卸業、代理店業などが該当するかと思います。

■加藤 涼 氏 株式会社リアルワールド 執行役員CFOグループ本部長
中央青山監査法人、モルガン・スタンレー証券、フォートラベル、バークレイズ証券、コーチ・ジャパン、クオンタムリープを経て独立。会計、金融、マーケティングに至るまで幅広い経験を有し、特に金融分野においては、ベンチャー企業投資、M&A、IPO、ストラクチャード・ファイナンス全ての実務に携わる。複数のベンチャー企業の役員を務めるなど、企業内部からの経営支援実績も多数。複数の上場企業・大企業のクライアントに対してCFO支援およびM&A・資金調達アドバイザリーサービス等を提供。

フリーキャッシュフローとは? キャッシュフロー計算書の読み解き方を具体例から解説

交渉成立イメージ


ここでは、キャッシュフロー計算書と損益計算書の違いを見ていきましょう。また、営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、財務キャッシュフローの概念も詳しく解説します。

(1)損益計算書との違い

(2)営業キャッシュフロー

(3)投資キャッシュフロー

(4)財務キャッシュフロー

3.キャッシュフロー計算書の分析の具体例

成長戦略イメージ


ここでは、キャッシュフロー計算書の分析方法を具体例とともにお伝えします。

(1)フリーキャッシュフローがマイナスの場合

(2)投資キャッシュフローがプラスの場合

(3)投資キャッシュフローのマイナスが大きい場合

(4)財務キャッシュフローがマイナスの場合

柴田亮さん

M&A・事業承継を検討している方へ

クローバー会計事務所
公認会計士・税理士 柴田 亮(しばた りょう)

1973年、静岡県出身。
1997年に上智大学卒業後、地方銀行勤務を経て中堅監査法人に入社し、株式支援業務を経験。
2006年に新日本監査法人に入社し、上場企業の会計監査業務を経験。
2008年に公認会計士登録(日本公認会計士協会東京会 登録番号22420)。その後、財務系コンサルティング会社に入社し、中堅・中小企業の株価算定・事業再生・M&A業務を経験。
2011年には東京さくら監査法人のパートナーに就任(現任)し、クローバー会計事務所を開設(現任)。2012年、税理士登録(東京税理士会 登録番号120861)。

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